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到8月30日為止，所有客車(chē)類(lèi)上市公司的2014年中報都已披露完畢。從各家企業(yè)的中報數據可以看出，上半年由于客車(chē)行業(yè)整體下滑，客車(chē)上市公司的財報情況不甚理想，大多數企業(yè)的客車(chē)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入都是下降的，銷(xiāo)量更是“降”字當頭，企業(yè)資產(chǎn)負債率也相對偏高。
不過(guò)，這其中也有一些“正能量”，宇通、金龍兩家客車(chē)企業(yè)在營(yíng)收下降的背景下，實(shí)現了利潤、毛利率逆市上升，可謂是尤其不易。各家財報對比究竟如何，請看本文詳細分析。
多項財務(wù)數據“降”字當頭
從數據來(lái)看，宇通客車(chē)、金龍汽車(chē)、中通客車(chē)、安凱汽車(chē)、亞星客車(chē)、曙光汽車(chē)這六家與客車(chē)有關(guān)的上市公司，中報披露的多項財務(wù)數據都不容樂(lè )觀(guān)。
首先，就銷(xiāo)量而言，大多數公司2014年上半年的客車(chē)銷(xiāo)量是下降的。比如，宇通客車(chē)銷(xiāo)售23389輛，同比減少6%；廈門(mén)金龍汽車(chē)（三條金龍合計）銷(xiāo)售各類(lèi)客車(chē)40143輛，雖同比增長(cháng)9.1%，但刨除海獅類(lèi)純輕客之后的客車(chē)銷(xiāo)量也是下降的；中通銷(xiāo)售客車(chē)6013輛，同比持平；安凱上半年銷(xiāo)售客車(chē)3844輛（江淮客車(chē)與安凱客車(chē)合計），同比下降27.38%；亞星本部銷(xiāo)售客車(chē)1415輛，同比下降8.2%；亞星控股的廈門(mén)豐泰汽車(chē)銷(xiāo)售客車(chē)96輛，同比下降26.2%。只有曙光汽車(chē)旗下的黃?？蛙?chē)上半年銷(xiāo)售2125輛，同比增長(cháng)7.4%。
其次，由于主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)量下滑，導致各家上市公司的營(yíng)業(yè)收入隨之下降。宇通上半年營(yíng)收93.41億元，同比下降3.3%；金龍汽車(chē)營(yíng)收92.24億元，同比下降6.81%（大中型客車(chē)下降13.1%帶來(lái)的直接結果）；中通客車(chē)營(yíng)收15.62億元，基本持平；安凱客車(chē)營(yíng)收22.5億元，同比增長(cháng)9.42%，但其客車(chē)業(yè)務(wù)收入是下降的，其收入增長(cháng)主要系聯(lián)營(yíng)企業(yè)安凱車(chē)橋納入合并范圍所致。曙光汽車(chē)SUV及皮卡、客車(chē)、車(chē)橋等各項主營(yíng)業(yè)務(wù)的合計營(yíng)收為21.44億元（完成全年計劃的31.33%）,同比下降9.14%。
第三，半數企業(yè)的資產(chǎn)負債率偏高。從表中可以看到，資產(chǎn)負債率超過(guò)70%的有三家，分別是金龍汽車(chē)（75%）、中通（72%）和亞星（87.1%），其中，亞星客車(chē)的負債比例超過(guò)80%，嚴重偏高，表明該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險較高。宇通的資產(chǎn)負債率偏低，只有45.7%，顯示出這家企業(yè)良好的資產(chǎn)結構和充足的現金流。
客車(chē)類(lèi)上市公司中報財務(wù)數據的諸多“不順”，跟客車(chē)行業(yè)今年的不利環(huán)境有直接關(guān)系，這其中包括宏觀(guān)經(jīng)濟走低，經(jīng)濟增速繼續趨緩，高鐵對公路客運的替代，客運下滑嚴重，校車(chē)銷(xiāo)量同比下滑，以及去年二季度因7.1國四影響而出現市場(chǎng)提前消費（同比基數偏高，導致今年二季度銷(xiāo)量下滑）等等不利因素。
毛利率和凈利潤增長(cháng) 宇通金龍發(fā)揮正能量
在六家上市公司中，表現最好的，當屬宇通無(wú)疑。其次則是金龍汽車(chē)。這兩家企業(yè)在流年不利、全行業(yè)營(yíng)收下滑的情況下，仍能實(shí)現凈利潤和毛利率上升（正常上升，非資產(chǎn)處理所導致的上升），顯示出宇通金龍在成本費用控制、產(chǎn)品結構優(yōu)化等方面所做出的努力和成果，也給低迷中的客車(chē)行業(yè)帶來(lái)了一股“正能量”之風(fēng)。
宇通客車(chē)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤是6.97億元，同比增長(cháng)10.3%，客車(chē)產(chǎn)品毛利率同比增加1.27個(gè)百分點(diǎn)，達到19.43%；資產(chǎn)負債率只有45.7%，非常良好。這與其銷(xiāo)量和營(yíng)收下降形成鮮明對比。金龍汽車(chē)雖然營(yíng)收下降6.81%，但客車(chē)及車(chē)身件毛利率為11.35%，比去年同期增加1.17個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤同比增長(cháng)25.54%至7958萬(wàn)元。
反觀(guān)其他幾家，盈利情況均不太理想。亞星客車(chē)今年上半年的大型客車(chē)毛利率是5.12%，同比減少10.19個(gè)百分點(diǎn)；中型客車(chē)毛利率為0.17%，減少4.13個(gè)百分點(diǎn)；歸屬于上市公司股東的凈利潤為負值（-5523萬(wàn)元。去年同期為-2155萬(wàn)元)。安凱客車(chē)上半年的營(yíng)運車(chē)毛利率為4.67%，同比減少5.38個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤同比下降55.45%至1114萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤是負值（-1.04億元）。
中通客車(chē)毛利率在行業(yè)中是比較高的（高于金龍汽車(chē)，上半年為14.68%），但同比下降了2.18個(gè)百分點(diǎn)；其上半年的凈利潤高達2.05億元，同比大幅增長(cháng)354.19%，但這個(gè)正增長(cháng)主要是受到轉讓新疆中通房產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司股權的影響，而并非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤的大幅增長(cháng)所致。
另外一家跟客車(chē)有關(guān)聯(lián)的A股上市公司曙光汽車(chē)，今年上半年的整車(chē)綜合毛利率為12.25%，同比減少0.19個(gè)百分點(diǎn)（只有零部件的毛利率上升了）；營(yíng)業(yè)利潤是負值（-3284萬(wàn)元），凈利潤只有218.7萬(wàn)元，同比減少91.12%。
盡管客車(chē)上市公司上半年財報總體都不太理想，但隨著(zhù)下半年免征購置稅目錄出爐所帶來(lái)的新能源客車(chē)市場(chǎng)的加速發(fā)力，以及宇通金龍等領(lǐng)頭羊的銷(xiāo)量拉動(dòng)（宇通1-8月的累計銷(xiāo)售量已經(jīng)由負轉正），2014年全年客車(chē)類(lèi)上市公司財報的數值有望由“綠”轉“紅”。
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